年后白酒板块遭遇重创,白酒还能不能行就成了很多投资者十分关注的事。而近来酒鬼酒水井坊的连续强势的一季报预告,两家公司股价也都是应声一字板涨停,这无疑给了投资者一种白酒没事的氛围。可问题在于,自2020年以来,贵州茅台五粮液这两大龙头已被外资狂卖约400亿元。不禁想问,当前的白酒还能买吗?

白酒股一季报接连预喜

  当前披露的一季报预告,各种逆天的业绩增长比比皆是,尤其是化工和钢铁两大行业。而有A股“最牛板块”之称的白酒,从当前已披露一季报业绩预告的两家公司来看,业绩也称得上是强劲。

  上周五盘后,水井坊披露了2021年一季报预告。今年一季度,水井坊预计实现归母净利润4.19亿元,同比大增119.7%。

  受2021年第一季度业绩大超预期影响,今天水井坊直接一字板涨停,收盘时尚有2.1万手封单封涨停,约合1.7亿资金。

 而在水井坊之前,酒鬼酒成了白酒板块第一家披露一季报预告的公司。4月1日盘后,酒鬼酒发布2021年一季报预告。数据显示,酒鬼酒一季度预计实现归母净利润2.5亿元-2.7亿元,同比大增160.22%-181.04%。

  受此亮眼业绩影响,酒鬼酒4月2日也是一字板涨停。虽说此后几天,酒鬼酒略有回撤,但一季报预告披露后仍上涨了7.09%,甚至一度把春节后的跌幅给抹平过。

 白酒股年报业绩也多亮眼

  除了一季报预告之外,当前还有7家白酒公司(包括上述的酒鬼酒和水井坊)披露了2020年年报或快报,业绩上同样多数表现优异。

  从下图来看,除了水井坊2020年业绩增速同比下滑外,其余6家公司都取得了正增长。酒鬼酒是目前已披露2020年年报或业绩快报的白酒公司中,业绩增速最高的公司,同比大增64.15%。而千亿巨头中,洋河股份是业绩增速最慢的公司,2020年业绩同比仅增长1.27%。

外资疯狂卖出白酒

  可以说,酒鬼酒和水井坊接连发布的亮眼的一季报预告,明显让白酒板块得到了提振。酒鬼酒披露一季报预告的第二天,白酒板块指数大涨2.56%。

  而水井坊披露一季报预告后的今天,白酒板块指数则大涨1.28%,是日内涨幅第三高的概念板块,尤其在今天抱团股集体大跌的时候,这样的逆市走势更显难得。

但依然要引起警惕的是,当前并不能说白酒就高枕无忧了。因为作为白酒风向标的贵州茅台五粮液正被外资积极卖出。东方财富Choice数据显示,自2020年以来,外资已合计净卖出贵州茅台五粮液约400亿元,其中净卖出贵州茅台约140亿元,净卖出五粮液约260亿元。(这里按区间持股量变动*区间个股成交均价计算)

  近来,北向资金更是几乎天天在卖出贵州茅台和五粮液。自4月7日北向资金恢复交易以来,迄今的4个交易日是天天在卖出贵州茅台,合计卖出金额高达42.58亿元。同期五粮液被净卖出11.22亿元。

  其实,不仅是贵州茅台和五粮液,在近4个交易日里,山西汾酒泸州老窖也被外资积极卖出,其中山西汾酒被净卖出9.69亿元,泸州老窖被净卖出1.43亿元。

  继续看好白酒赛道

  一面是亮眼的业绩,一面是外资在疯狂卖出。但对于白酒而言,不少机构依然是积极看好的。

  中国银河在最新的一份研报中表示,2016 年至今,中高端白酒产品价量齐升,中低档白酒产销稳增。长远看,白酒行业进入新一轮上升期,生产集中度更加提升,提价增利趋势更加明显,品牌营销更加风行,酒企业探索新零售更加快速。

 三大高端白酒(贵州茅台、五粮液、泸州老窖)的竞争壁垒较高,兼具消费需求和投资需求,因此业绩的确定性较强,短期会受到经济波动的影响,但是长期总体上行趋势是确定的。

  而在高端白酒的涨幅过后,中国银河表示,次高端白酒有加速跟上的动力。300-500 元价格带的次高端白酒性价比较高,直接受益于消费升级,人均收入的提高、中产崛起和餐饮业回暖都带动了这一价格区间的需求增强,未来在商务和婚喜宴等场景的应用扩展。另外,这一价格区间的供给端较为通畅,可以满足需求端的增长,形成行业的良性动销。

 根据《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》,预计到2025年中国白酒行业收入8000亿元,年均增速6.30%。白酒行业高速扩张阶段已过,目前正进入存量博弈阶段。在消费升级趋势下,高端与优质次高端白酒有望持续扩容。春节以来,在流动性收缩预期与机构调仓的共振之下,白酒板块高位回调,但基本面上行趋势未改。高端白酒估值目前已回落至合理区间,中长期配置价值凸显。

 一季报行情已进入后半场,在业绩刺激后市场关注的焦点或会回归到流动性上来,从中长期来看流动性只会趋紧,而随之而来的可能是估值下修,尤其是估值仍在历史中枢上方的核心资产,投资者仍需注重防御性,在选股时结合估值和业绩的匹配情况。